ROCE o eficiencia del negocio
El ROCE mide la eficiencia del negocio, a traves de calcular la relacion entre el Capital empleado y el beneficio operativo (EBIT).
Capital empleado
El capital empleado es la suma de todos los activos del negocio menos el pasivo corriente. El pasivo corriente es la deuda que tengo que pagar durante los proximos 12 meses. Seria algo asi como el capital que el negocio emplea para el funcionamiento operativo del mismo. Un elemento interesante del capital empleado es que al sumar el valor de todos los activos, tenemos que tener en cuenta todos aquellos que tengan una vida util estimada, por ejemplo, una maquina. El coste de dicha maquina se divide por los anios de vida util y asi obtenemos una depreciacion por anio que se resta del valor del activo. Por tanto el valor de los activos depreciables se cuentan restando el valor de depreciacion.
EBIT
El beneficio operativo o EBIT es el beneficio antes de pagar impuestos e intereses de deudas. Es decir, nos da el beneficio que el negocio genera per se, sin contar los gastos que no tienen que ver con el negocio como tal.
ROCE = EBIT / Capital empleado * 100 Si por ejemplo el negocio genera 50k de EBIT para un capital empleado de 100k, la eficiencia es un 50%. Esto es, por cada euro de capital empleado, el negocio genera de EBIT 0,5 E.
EBIT-DA
Es como el EBIT pero sin tener en cuenta la depreciacion tanto de activos tangibles como intangibles. Se puede calcular sumando el valor de depreciacion al EBIT ya que este lo incluia ya. Es el beneficio operativo del negocio sin tener en cuenta costes de depreciacion.
PER o price earning ratio
Este factor mide los anios que tardariamos en pagar una accion si la empresa nos pagara todo el beneficio obtenido por cada accion.
PER = precio cotizacion / BPA
donde BPA es benefit per acction. Esto es:
BPA = Beneficio neto / numero de acciones
Tambien se puede medir en terminos de empresa como: PER = Valor de capitaliacion / beneficio neto Buscamos un PER bajo.
EARNING YIELD
EY = 1/PER = BPA /precio de cotizcion * 100
Esto nos da la rentabilidad anual por beneficio. Es algo asi como la rentabilidad teorica, ya que no se puede materializar porque la empresa no te paga el BePA. Interesante entender que es una rentabilidad teorica anualizada que es comparable con la rentabilidad de otros productos, por lo que un EY de 3% podria considerarse muy caro para una accion al compararlo con un bono de bajo riesgo que puede dar un 4%.
Beneficio neto
Se trata de restar a los beneficios operativos, los impuestos y el pago de intereses de la deuda. Beneficio neto = EBIT - impuestos - intereses deuda